1、地产放量叠加需求回暖
受新冠疫情影响，上半年房地产行业经历了停摆—重启—回升的全过程，相对其他行业来讲，房地产行业的复苏明显超过预期，其中投资、销售、拿地等重要指标快速恢复，5、6月份的时候已出现了两位数的同比增长，拿地溢价率更是创下近年来的新高。
克而瑞统计数据显示，上半年百强房企销售额近5万亿元，同比下降2.7%，已基本恢复到疫情前的正常水平。地产家装息息相关，随着地产行业回暖，房屋销售持续放量，家装建材行业有望迎来业绩拐点。
2、装配式装修市场容量巨大，未来5年有望高速增长
根据中国建筑装饰协会数据，2018年我国装饰装修行业总产值已达4.25万亿元，同比增速为7.9%，同年行业营收CR2仅1.15%（金螳螂、广田集团、亚厦股份）。2016年以来行业集中度重新呈现提升态势，但龙头市占率提升速度显著慢于2010年前后龙头企业集中上市后的市场扩张速度。人工依赖严重成为龙头企业成长受限的主要原因。
装配式装修直击传统装修弊端痛点，龙头企业有望打造显著竞争优势。装配式装修“重工厂、轻现场”的运作模式，使得工厂成为装修质量把控的重要环节。工厂采用机器化生产，避免了工人技术和经验对工程质量的直接影响，龙头企业也有望通过快速扩产，建立规模优势，构筑护城河。同时装配式装修现场只需要安装工人和电工，相比于传统装修工人数量和工种数量均明显下降，现场管理更容易，工厂管理相对现场管理也更为集中，管理难度明显下降,有利于突破原有管理半径的限制。
3、老旧小区改造，激活万亿市场
国务院办公厅日前印发的《关于全面推进城镇老旧小区改造工作的指导意见》为老旧小区改造列出了时间表：2020年新开工改造城镇老旧小区3.9万个，涉及居民近700万户；到2022年，基本形成城镇老旧小区改造制度框架、政策体系和工作机制；到“十四五”期末，结合各地实际，力争基本完成2020年底前建成需改造的城镇老旧小区改造任务。
住建部发布的数据显示，受疫情影响，截至5月底，今年新开工的老旧小区改造项目约为年度任务量的20%，但进入6月后新开工项目快速增加，截至6月底，已达到40%以上。
据测算，我国城镇需综合改造的老旧小区投资总额可达4万亿元，如改造期为五年，每年可新增投资约8000亿元以上。老旧小区改造中，区域内中型建筑企业及建筑设计龙头有望受益程度较高，而旧改有望加快存量翻新市场对建材需求的释放，防水、管材、涂料等细分龙头有望受益。
4、相关上市公司
金螳螂：装配式装修有望加速，三重利好驱动公司估值提升。2017年，公司成为首批获得住建部认定的国家“装配式建筑产业基地”之一。2018年公司发布装配式内装1.0部品体系，公司现已完成2.0版本的样板工程,并加速推进3.0版本的开发研究，使之在实用性、可操作性、可落地性方面形成绝对领先优势。伴随着公司装配式装修业务由点向面的市场突破，公司估值有望迎来提升。同时，与公装所在行业基本相同的钢结构订单已经先行回暖，预示未来公装需求有望回暖；2019下半年公司及时调整家装经营策略，针对高费用的特点，关闭效益差的门店能够很大程度上控制人员成本及费用，家装对业绩的拖累消除。我们认为在基本面稳健的背景下,装配式装修、行业需求好转、家装减亏三重利好有望驱动公司估值提升。
亚厦股份：作为装配式行业领跑者，深耕装配式装修领域多年。公司自2012年上市之初就进入装配式装修领域，2018年7月公布装配式装修由原来1300多个模块整合到400多个，同时构建成了具有完全自主知识产权的技术平台，能够实现100%工厂预制、100%现场装配、100%干法施工的全工业化装配式内装。公司系行业内唯一同时拥有“国家住宅产业基地”和“国家装配式建筑产业基地”的装修企业，目前在装配式装修方面有国家专利1980项，其中发明专利391项，数量为行业之最。
深度参与“未来社区”计划，积极与地产商合作，有望驱动装配式装修订单加速落地，进而驱动业绩快速增长。浙江省启动“未来社区”旧改计划，至2021年底培育省级试点社区100个左右，到2022年底全面复制推广。受益于该计划，公司2019年底已中标1.45亿装配式EPC订单，预计随着计划推广，相关装配式装修订单将加速落地。公司一直与地产商积极合作，先后落地装配式装修项目上虞江与城、成都中德璞玉等。公司2019年新签合同额145.25亿元，同比增长24.0%；在手订单217亿元，对应2019年营业收入的2倍。未来随着订单加速落地,公司业绩将进一步释放。
柯利达：大举切入装配式装修赛道，斩获高端住宅项目订单。公司于2000年成立、2015年上市，承接过亚投行、北京大兴机场等重点项目，始终专注于建筑内外装业务并持续研究科技赋能，在长期实践中衍生出“内外兼修”装配化基因，成功推出装配式装修产品，并于2019年底签约扬州绿地健康城批量住宅装配式装修及公共区域装修项目，总额约4.6亿元，该项目引进绿地集团健康建筑“四全产品体系”系目前国内住宅类项目最高水平，为公司拓展装配式装修市场奠定良好基础。
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